在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理(lǐ)层(céng)对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)电(diàn)池厂商们近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在(zài)国轩(xuān)高(gāo)科方面看来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争(zhēng)议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过(guò)一(yī)季度(dù)观察来看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提(tí)升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其(qí)南(很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jià很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短ng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额(é)从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全(quán)库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代(dài)也(yě)作出(chū)判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观(guān)点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下(xià)游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是(shì)在二季度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品。

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