海通策略认为(wèi)，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转移；中游制造盈利增(zēng)速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅(f无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性ú)收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮(liàng)眼；下游消费盈利(lì)改善(shàn)幅度放缓，券商和保险盈(yíng)利(lì)大增(zēng)。 数(shù)字经济归母(mǔ)净利单季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国(guó)产替代(dài)的(de)半导体材料和半导体设备维持较(jiào)高增速，其(qí)中设备(bèi)盈(yíng)利加(jiā)速增长；低碳(tàn)经济景(jǐng)气度高位回落，新型电网盈利增速持续(xù)提升(shēng)，主(zhǔ)要(yào)受益(yì)于(yú)储能的快速发(fā)展(zhǎn)。

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